最新ニュースと経済指標

米雇用統計 予想を上回る伸びで利上げの可能性が高まる!

2023年10月07日

米国の雇用統計が9月に8か月ぶりの大幅増を示し、これは各セクターの採用増加が要因となっています。FRBはこの強い労働市場を受けて、利上げを再度検討するかもしれません。先月の非農業部門の雇用は336,000人増加し、7月と8月の雇用統計が上方修正されたことが示されました。休暇明けの教育関連の職員の数の調整を受けた非農業部門の雇用増加説は信頼度が低いと考えられています。

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米雇用統計

6日、米雇用統計が発表されました。9月は米国の雇用が8か月ぶりの大幅増となりました。これは、各セクターでの採用が増加したことが要因です。労働市場の強さが継続していることが示されており、これがFRBが利上げを再度行うのきっかけとなる可能性があります。一方、給与の伸びは鈍っています。

非農業部門の雇用が先月急増したこと、および7月と8月の雇用統計の上方修正が、第3四半期の経済活動が加速していることを確認しました。

連邦準備制度が利上げを開始してから18ヶ月後、労働市場と経済全体の回復力は依然として強く、これからも引き締めの金融政策が継続される可能性が示唆されています。求人数が8月に増加し、9月の初めての失業保険申請が低かったことも、この傾向を裏付けるニュースとして報じられました。

長期の米国国債利回りが16年ぶりの高さに達しているため、多くの経済学者や市場関係者は、連邦準備制度の利上げが一段落すると考えています。

先月、非農業部門の雇用は336,000人増加し、今年1月以来の最大の伸びとなりました。7月と8月の合計で、以前の報告よりも119,000人多くの雇用が生まれています。

休暇明けの教育関連の職員の数が調整されているため、非農業部門の雇用が増加したという説もあるが、これは信頼度が低いと思われています。

レジャー・ホスピタリティ産業が雇用の増加を牽引し、特にレストランやバーの雇用が増加し、パンデミック前のレベルに回復しました。政府の雇用も73,000人増加していますが、パンデミック前のレベルよりも9,000人下回っています。医療分野では、41,000人増加しました。

一方、映画や音楽の制作関連の雇用は、ハリウッドの脚本家のストライキの影響もあって、7,000人減少しています。

ウォールストリートの株価は上昇し、ドルは通貨バスケットに対して下落しました。米国の国債価格は下落し、10年物基準国債と30年物国債の利回りは、2007年以来の水準に達しています。

「この注目の報告は、長期にわたる高い(利率)のシナリオを補強している」と、ボルビン・ウェルス・マネジメント・グループ(ボストン)のジーナ・ボルビン氏は述べています。

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米前週分新規失業保険申請件数 予想をわずかに下回る!

2023年10月06日

5日、米国の前週分新規失業保険申請件数が発表され、市場予想の21.0万人に対して20.7万人と予想を下回ったものの、前回の20.5万人よりわずかながら上昇しました。

労働市場は厳しいものの、9月のリストラは減少。また8月の貿易赤字が近年最小に縮小し、資本財の輸出が過去最高を更新しています。連邦準備制度理事会の利上げにも関わらず、経済は現在も順調ですが、更なる利上げのリスクがあるとの見解もあります。労働市場の情勢は新型コロナパンデミックの影響で労働者の確保が難しい中、一部でストライキの影響も懸念されるおり、貿易赤字の縮小や資本財輸出の増加など、アメリカ経済の回復と持続力を示すデータがいくつか見られますが、労働市場の挑戦やストライキの影響も続いています。今後は中央銀行の利上げやパンデミック後の労働市場の変動、経済の方向性についての専門家の意見などが注目されています。

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■米前週分新規失業保険申請件数

米前週分新規失業保険申請件数が5日に発表されました。先週、新たに失業給付を申請したアメリカ人の数は穏やかに増加しましたが、9月のリストラは減少しました。これは、第3四半期の終わりにおける労働市場の状況が依然として厳しいことを示しています。

5日の他のデータによれば、8月の貿易赤字が近年で最も小さくなり、資本財の輸出が過去最高を記録したことで、最後の四半期の経済の見通しは向上しました。これまでのところ、連邦準備制度理事会からの大幅な利上げにもかかわらず、経済は順調に推移しています。このレジリエンスは、年末までに米国中央銀行が再び利上げするリスクを高めています。

ニューヨークのFWDBONDSの主席エコノミストであるChristopher Rupkey氏は、「経済の需要が強化され続けることは、連邦準備制度理事会の役員たちをさらに懸念させ、インフレを抑えるための進捗を危険にさらす可能性がある」と述べています。

労働省によれば、9月30日終了の週に、州の失業給付の初回請求は2,000件増の207,000件となったとのことです。なお市場では210,000件と予想されていました。

9月のほとんどの期間で、請求は今年の194,000-265,000の範囲の下限付近で推移しました。

新型コロナパンデミックの余波で労働者を見つけるのが難しいことから、雇用者は一般的に彼らの労働者を放置することをためらっています。水曜日の供給管理研究所の調査では、サービス業は労働市場を「非常に競争的」と見なしており、一部の雇用者はポジションを埋めるのが難しいと報告しています。

調整前の請求は先週2,875件減の172,775件となりました。オハイオ州の請求は1,629件減少し、カリフォルニア州での1,650件の増加を上回る他の場所での穏やかな減少がありました。

■ストライキの影響は

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3日の円急騰は介入ではなかった可能性が高い!

2023年10月05日

3日にドル円レートが150.15円から147.3円付近まで急落しましたが、日銀が4日に発表した短期金融市場データによれば、現在の当座預金残高が市場予想の範囲内に収まると予想されいるため、為替市場への介入は行っていない可能性が高いことがわかりました。

日本銀行は5日のマネーマーケットの状況についての予測を示し、100億円(約6,706万ドル)の余剰があると予想されており、この範囲は、介入を除いたもので、マネーブローカーが予想していた0~200億円の範囲内にあります。

3日にニューヨーク取引時間で150円を超えた後、ドルは約3円下落し、一部で日本当局が介入したのではないかという憶測が広がりましたが、大方の見方ではその可能性は否定されています。

ある市場参加者は、「データを見る限り、おそらく介入は行われなかったようです」と述べました。「ただし、市場は日本時間の午後11時以降に動いたので、明日の数字もチェックする必要があります」と付け加えています。

通貨介入の銀行取引は2営業日後に有効となるため、3日の介入があれば、5日の日銀の口座残高予測に反映されることになります。

これらの予測は、金融機関が納税や国債の発行などの民間セクターの活動に関連する取引を考慮した後に中央銀行に預けている余剰準備金の未払残高を計算して行われます。

これらを除いた外貨準備の減少分は、超過準備から通貨を吸収する円買い介入額として試算されます。

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日本円が急騰!介入か!?

2023年10月04日

3日、急激に円が買われたため、日銀の介入があったと考える市場参加者もいましたが、動きの規模が介入を確定づけるには十分に説得力があるとは言えないという見方もありました。

市場参加者はここ数週間にわたり、円の持続的な下落に対抗するため日銀が介入する可能性に備えていました。

3日の動きでは、ドルは2022年10月以来初めて1ドル150円を超え、その後一気に円が買われ147.30まで下落しました。

ロンドンのTrader Xの市場アナリスト、マイケル・ブラウンは、「これはすべて介入の特徴を備えています。それが介入でないというのは信じがたい偶然でなければならないでしょう」と述べました。

この日ドルは150.165まで円に対して上昇しましたが、直近で148.76円で取引されています。

一部のアナリストは、3日の円の動きが昨年政策立案者が通貨を支援するために介入したときよりもはるかに小さかったと指摘しています。というのも日本が2022年9月と10月に介入した際、円は最高値から最安値まで約4%上昇しましたが、この日の動きはおおよそ2%にとどまっているからです。

ロンドンのみずほ銀行のシニアエコノミスト、コリン・アッシャーは、「単に介入を期待していた人々が、介入と信じて反応した可能性もあるが、そのような理由なしに通貨が短期間でこれほど激しく動くのはかなり珍しい。そのような動きは通常、介入である」と述べました。

150円ラインが介入のポイント

1ドル150円ラインは、多くのトレーダーが、日本当局が過度のボラティリティと通貨の弱さに対する懸念を表明している日本当局が介入する可能性のポイントと考えているレベルです。

日本の財務省の高官は、日本が外国為替市場で介入したかどうかについてコメントを控えており、ニューヨーク連邦準備銀行もコメントの要求に応じていません。

コペンハーゲンのノルデアのチーフアナリスト、ニールス・クリステンセンは、「市場は明らかに150円ラインで非常に神経質になっており、市場参加者はこのライン付近でドル買いポジションを削減している。もしこれが介入であれば、それを最大限に活用するために確認するでしょう」と述べました。

日本円の下落をサポートするためには、当局はドルの外貨準備高を利用して円を売却する必要があります。財務大臣が介入の命令を発し、日本銀行がその命令を実行します。

一部の市場参加者は、日銀がディーラーに電話して円の買い相場や売り相場を尋ねる、いわゆる「レートチェック」を行っていた可能性があると指摘しています。トレーダーらはこれを介入の前兆の可能性があるとみています。

持続的な円安に対抗するために、日本当局は再びプレッシャーを受けています。米国の長期金利の上昇を見越して投資家が注目している一方、日本銀行は超低金利政策を続けています。

円は年初からドルに対して約12%下落し、最近数ヶ月間で米国通貨が急上昇しているため、多くの場合、他の中央銀行の見通しを複雑にしています。

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今後さらなる利上げ、利下げは2024年末との意見

2023年08月29日

インフレ抑制には、おそらく米国は利上げをもう1回行い、その後しばらく金利を据え置き、利下げは2024年末に始まる可能性があるとの見方を、クリーブランド連邦準備銀行のロレッタ・メスターは26日に述べました。

経済が崩壊するほどの引き締め政策は望んでいないが、2025年末までにインフレが連邦準備銀行の2%の目標に達するように設定したいと考えているとのことですが、同時に「ただそれがますます遠くに漂わせたくはないのです」とも述べています。つまり今後も利上げは必要だが、いつまでも利上げを続けることは望んでいないという事です。急激な物価の上昇はアメリカ国民に大きな負担をもたらすだけでなく、インフレを放置することは経済を将来のショックに対して脆弱にさせる可能性もあると述べました。

「2%を上回るインフレを放置する時間が長ければ長いほど、価格水準がますます上昇してしまいます」とインフレがアメリカの世帯に害を及ぼすと指摘しました。「だから、タイミングが重要だと思うのです。」と述べています。

今後の金利予想

メスターを含むほとんどのFRB政策当局者は、2024年9月に政策金利を現在の水準よりも0.25%高い5.5%〜5.75%に引き上げた後、利上げを止めることができる可能性があると、今年6月には考えていました。

彼らはまた、来年になるとインフレが減少するにつれて、経済を必要以上に制約することなく減少させるために、連邦準備銀行が利下げを始める可能性があるとも考えていました。

メスターは土曜日に、6月には2024年後半に利下げを記入していたが、9月の金利決定会議前に彼女と他の連邦準備銀行の政策立案者が新しい予測を提出する際に、それが変わるかもしれないと述べました。

「インフレがどれくらい速く減少していると考えるかによる」と彼女は述べ、「再評価せざるを得ないだろう」と述べました。

経済成長は予想を上回るほど堅調であり、労働市場は依然として引き締まっていますが、メスターはこれまでの連邦準備銀行の利上げが両方の力を和らげるだろうと信じています。

それにもかかわらず、インフレは昨年の7%から3%に減少したものの、適切なタイミングで2%に戻るとは考えていません。

「政策を時期尚早に緩和する立場にはなりたくありません」とメスターは述べました。

2025年末までに2%のインフレに?

6月に提出された連邦準備銀行の予測によれば、2025年末までに2.1%のインフレ率が中央値の予測です。

メスターは自身の予測が2%のインフレ率であると述べました。9月に提出される予測は2026年までの期間を示すものです。

彼女は自身の9月の予測のために数字を検討するとき、「2025年末までに2%のインフレに到達することが硬い制約ではない」と述べ、もしそのようにすることが経済に過度のダメージをもたらす可能性があるようであれば、それを後押しすることも考えられるとしました。

ただし、現時点ではそれが同氏の期待しているものではないようです。

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