ISM非製造業指数が5日に発表、50.3%と市場予想の52.2％を下回りました。また先月の51.9％も下回っており、新規注文の減少により米国のサービス部門は成長がほとんど見られなかったことが示されています。これにより、企業が入力物資の価格指標が3年ぶりの低水準となりました。この低い価格指標は、連邦準備制度（Fed）がインフレへの対策に活用できる可能性があります。
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■５月ISM非製造業景況指数
5日米国製造業協会（ISM）が5月の非製造業総合指数を発表しました。先月の51.9％および52.2％の市場予想を大きく下回る50.3％となり、新規注文の減少により、米国のサービス部門は5月にほとんど成長しませんでした。これにより、企業が入力物資のために支払う価格の指標が3年ぶりの低水準となり、これは連邦準備制度（Fed）のインフレへの対抗策に役立つ可能性があります。
一方、4月には工場の受注が2ヶ月連続で増加しましたが、国防関連の受注を除けば、全体的な製造業の活動は弱く、民間調査データによれば、このセクターは現在、長期的な低迷期に入っていることが示されています。
PMIは依然としてISMが経済全体の成長を示すための基準である50.0を上回っていますが、先月の減速は景気後退のリスクを高めました。先週、ISMは5月の製造業PMIが7ヶ月連続で縮小しています。これは大不況以来最も長い期間となりました。
新型コロナウイルスパンデミックの最中、外食や旅行などの社会的活動が制限された時期に、消費者が商品に多額の支出をした後、サービス部門は支出のシフトに恩恵を受けてきました。しかし、2022年3月以来、連邦準備制度（Fed）による5％の利上げが行われた結果、消費者は基本的なニーズにより焦点を当てる可能性があります。
「再開プロセスが始まって以来、サービス部門の勢いは非常に強かったが、現在は明らかに落ち込んでいる」と、ジェフリーズの米国エコノミストであるトーマス・サイモンズはメモに記しています。サイモンズは、一時的な弱い数値があった2010年1月以来、過去3ヶ月間のISMの数値は最も弱いものであり、2020年の春のパンデミックが始まった時の下落を除けば、特異な弱さが見られると指摘しています。
サービス部門の指標
サービス企業が受けた新規注文の指標は、先月の56.1から4月の52.9に低下しました。需要が冷え込むことで、サービス業のインフレも鈍化しました。これは、米国中央銀行がインフレを2%の目標水準に抑えるための取り組みにとって好ましいニュースです。
サービス部門は、インフレに対抗する戦いの中心に位置しており、サービス価格は通常、利上げに対してより粘り強く反応しづらい傾向があります。サービス企業が支払う入力物資の価格を示す指標は、4月の59.6から、2020年5月以来の最低水準である56.2に低下しました。
一部のエコノミストは、ISMのサービス企業が支払う価格の指標を、個人消費支出（PCE）のインフレ予測に役立つものと見ています。連邦準備制度（Fed）は、金融政策のためにPCE価格指数を物価の変化を追い続けることが必要とされます。金融市場では、CMEグループのFedWatchツールによれば、中央銀行が6月13日から14日の会合で政策金利を変更しない可能性が70％以上と見られています。
5月にサービス部門の雇用は減少しました。しかし、それは労働市場の持続的な強さを示す指標やデータが、通常の傾向や期待とは逆の動きでした。
