FOMC議事要旨
16日、FOMC議事要旨が発表されました。連邦準備制度（Federal Reserve）の関係者は、7月25日から26日に行われた米国中央銀行の会合で、利上げの必要性について意見が分かれており、「一部の参加者」は、経済への影響を懸念して金利を過度に引き上げることのリスクを指摘しました。ただし、議事録によるとほとんどの政策立案者は引き続きインフレ対策を優先していました
議事録には、「参加者たちは引き続き、インフレ率を2％の目標に引き下げるという誓約を固く守っている」と述べたとありました。また連邦公開市場委員会（FOMC）の政策担当者たちが全員一致で、基準となる翌日の金利を5.25％から5.50％の範囲に引き上げることに合意したようです。「ほとんどの参加者は、インフレに対する重要な上振れリスクが依然として存在し、それに対処するためには金融政策を一層引き締める必要があるかもしれないと」と述べられています。
金融引き締めに対する意見
しかし、金融引き締めの継続に関する慎重な意見が、先月のFOMC会合でより顕著な役割を果たしたようで、インフレが低下しており、必要以上に金利を引き上げることで雇用と経済成長への潜在的な影響を評価する中で、連邦準備制度内での意見の広がりが拡大していることを示しています。
例えば、数人の参加者は、7月に金利を変更しないことを提唱しました。
このグループはまた、「将来の政策決定に影響を及ぼすいくつかのリスク管理の考慮事項について議論した」と述べています。多数派はインフレを最も重要なリスクとして挙げましたが、「一部の参加者は、経済活動が強靭で労働市場も引き続き強いというにもかかわらず、経済活動への下振れリスクと失業率への上振れリスクが依然として存在するとコメントしました。」
これには、昨年の初めからの金融状況の引き締めのマクロ経済への影響が予想以上に大きい可能性も含まれていました。
一般的に、議事録によれば、連邦準備制度の政策担当者たちは、不確実性のレベルが高いという点で一致し、将来の金利決定は「今後数か月間に到着するデータの総合性」に依存し、インフレ解消プロセスがどの程度進んでいるかを明確にするのに役立つ」と述べています。これは、借入コストのさらなる上昇に対してより慎重な退所を示唆している可能性があります。
議事録が公表された後、米国債利回りはセッションの高値を記録し、米国株は損失を拡大しました。ドル（.DXY）は一握りの通貨に対して上昇して取引されました。
物価の低下と雇用の減少
7月の会合は、この夏に主要な物価指標が低下し、雇用創出も減少したことを示すデータが公表される前に行われました。
しかし、連邦準備制度のスタッフの分析と政策担当者の見解の両方が、継続的な雇用増加と経済成長、およびインフレが引き続き低下するという可能性を示しており、「ソフトランディング」が形成されつつあるとされています。
参加者は「インフレが連邦準備制度の2％の目標に戻ることに対して快適になるためには引き続き進展が必要」と強調しつつも、最近の調査での住居価格の高騰の減速やインフレ指標の低下など、「インフレ圧力が緩和されつつある可能性を示すいくつかの試行的な兆候を挙げました。」
連邦準備制度のスタッフは、経済に対する独自に開発された見解を政策立案者に提示しており、今年後半にはインフレが低下すると予測していますが、今年末までおよび来年にわたって中央銀行の目標に徐々に戻るとの見解を維持しています。
個人消費支出価格指数（PCE指数）、連邦準備制度の好ましい指標、は2022年6月に年率6.9％でピークに達しましたが、今年6月には3％に低下しています。
連邦準備制度のスタッフは、今年下半期に基本的な価格が「段階的に低下する」と予測しています。
連邦ファンズ金利に関連する契約の投資家たちは、現在の金融引き締めサイクル中に連邦準備制度が政策金利を再度引き上げないという見込みに大きな賭けをしており、彼らは、連邦準備制度が9月19日から20日の会合で金利を変更しない可能性を、公表前とほぼ変わらないまま、ほぼ90％の確率で見込んでいます。
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